Lion GP Diversification a connu une très forte progression. Quelles
sont les spécificités de ce fonds ? Comment expliquer sa bonne tenue
au cours des douze derniers mois ? L'éclairage d'Arnaud Gamain, gérant
de Lion GP Diversification.
Pouvez-vous nous présenter Lion GP Diversification
?
Arnaud Gamain : Ce fonds est composé pour 40
% d'actions de pays émergents, pour 40 % de petites et moyennes valeurs
(jusqu'à 5 milliards de capitalisation) et pour 20 % de valeurs de
sociétés exploitant des ressources naturelles. Nous avons également
investi depuis 4 ans dans des valeurs de sociétés foncières
pour une faible part. Notre allocation s'inscrit donc dans une logique de diversification.
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Arnaud Gamain, gérant de Lion GP Diversification
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| "La diversification du fonds explique sa bonne
tenue" |
Pour se faire, le comité d'investissement donne tout
d'abord des vues globales qui sont ensuite déclinées sous la forme d'une allocation entre les trois principales classes d'actifs du fonds. Au sein de chaque marché, une hiérarchie
est alors établie en tenant compte de critères tels que la valorisation,
l'anticipation des bénéfices, ou encore les flux. C'est à
ce moment que notre relation privilégiée avec nos spécialistes
joue tout son rôle. Il s'agit alors d'identifier le support d'investissement le plus adapté à notre anticipation de marché.
En ce qui concerne les arbitrages, nous les effectuons davantage
à l'intérieur des différentes classes d'actifs (tous les
trimestres) qu'entre les classes (anticipations à 6 mois).
Comment expliquez-vous les performances de Lion GP Diversification ?
D'une part, la combinaison des trois axes de diversification
évoqués précédemment est indéniablement un
des facteurs essentiels expliquant ce rendement attractif. Ainsi, nous avons pu
bénéficier de la croissance mondiale grâce à notre
investissement dans les pays émergents. L'Amérique Latine, par l'intermédiaire
de fonds comme CAAM Funds Latin America Equities, s'est par exemple révélé
un marché très porteur cette année. La forte croissance associée à
la diminution des risques géopolitiques dans cette zone permet d'obtenir
un couple risque-rendement très attrayant.
D'autre part, les petites et moyennes valeurs correspondent
souvent à des sociétés exposées aux cycles économiques.
Compte tenu de la conjoncture actuelle, là encore, les conséquences
sur le rendement du fonds se sont avérées très positives.
Nous avons également profité de la bonne santé du secteur
des ressources naturelles, liée d'ailleurs aux besoins d'équipement
créés par la croissance dans les pays émergents.
Enfin, la relation étroite que nous entretenons avec
des gérants spécialistes contribue à améliorer la
performance. Nous disposons ainsi d'équipes à Hong-Kong, à Londres ou à
Paris, mais aussi d'experts dédiés aux petites et moyennes capitalisations.
Quel est le profil de risque Lion GP Diversification ? A quels
types de souscripteurs s'adresse-t-il ?
Dans l'absolu, le risque est élevé car le fonds
est exposé à 40 % en actions de pays émergents. Il existe
également un risque de change mais nous disposons d'outils de couverture
et d'arbitrage de devises.
Pour autant, ce fonds reste une bonne source de diversification
grâce aux autres classes d'actifs. Ce produit correspond bien à ceux
qui souhaitent investir dans les pays émergents mais sans tout miser sur
ce secteur. Notre objectif est d'offrir une diversification à des personnes
qui investissent déjà sur des marchés de pays développés.
Comment envisagez-vous l'évolution du fonds ?
La croissance mondiale reste encore à un niveau élevé et le secteur des matières premières bénéficie d'un nombre important d'opérations de fusions-acquisitions et de la remontée du prix du pétrole. Nous sommes donc relativement confiants sur l'évolution du fonds.
Toutefois, nous restons prudents au sujet des petites et moyennes
valeurs qui sont plus chères que les grandes et sensibles à l'évolution
des taux. Même si elles bénéficient de la croissance actuelle,
nous avons observé un resserrement entre les grandes capitalisations et
ces mid caps, qui rend le couple risque-rendement de ces dernières
moins attractif.
Quels sont les frais de gestion ? A combien s'élèvent
les droits d'entrée ?
Les frais de gestion maximum TTC, directs et indirects, sont respectivement de 1 % et de 2,5%. Quant aux frais d'entrée, ils varient selon les distributeurs, mais ils sont au maximum de 2,5 %.
