Le fonds HSBC Euro Actions Plus se distingue par un rendement particulièrement
élevé sur les douze derniers mois. De quoi se compose ce produit
? Qu'est-ce qui explique sa très bonne performance ? A quel type de souscripteur
s'adresse-t-il ? L'éclairage de Frédéric Leguay, gérant
de HSBC Euro Actions Plus, et responsable gestion actions européennes chez Halbis, spécialiste de la gestion fondamentale active à forte valeur ajoutée du Groupe HSBC.
Pouvez-vous nous présenter HSBC Euro Actions Plus ?
Frédéric Leguay : Ce fonds est composé en majorité
d'actions européennes et, pour une plus faible part, de contrats futures
(contrats à terme). Le portefeuille ne contient que des sociétés moyennes ou grandes
dont la capitalisation est supérieure à un milliard d'euros,
sans contraintes sectorielles ni géographiques.
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Frédéric Leguay, gérant du fonds HSBC Euro Actions Plus
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| "Notre fonds réalise des performances 1,4 fois
plus élevées que le marché" |
Notre stratégie d'investissement avec ce fonds repose
sur une approche basée sur la profitabilité et la valorisation.
Nous estimons qu'il existe un lien important entre la profitabilité qu'une
entreprise génère grâce à ses actifs (usines, brevets,
employés...) et la valorisation que le marché va accorder à
cette profitabilité.
La première étape est donc quantitative.
Il s'agit de repérer, parmi les valeurs européennes dont la capitalisation
dépasse un milliard d'euros, celles dont la profitabilité n'est pas correctement valorisée par les investisseurs. Pour
cela nous nous appuyons sur modèle de valorisation qui nous permet
de dresser une première liste de cas d'investissements intéressants.
Ensuite, nous passons à la phase qualitative
du processus de sélection : valeur par valeur, nous procédons à une analyse afin de déterminer
si ces dernières possèdent une profitabilité pérenne
ou si elles disposent d'un potentiel d'amélioration.
Notre modèle est mis à jour toutes les semaines
et nous permet donc de procéder à des arbitrages de manière
très réactive.
Qu'est-ce qui explique les bonnes performances du fonds ?
D'une part, les marchés actions, de manière générale,
ont connu une belle progression depuis quelques années, et donc sur les
24 derniers mois. Or notre fonds réalise des performances 1,4 fois plus
élevées que le marché. En effet, notre portefeuille est plus
exposé aux actions que la moyenne puisque nous investissons
entre 135 à 150 % en actions sur le marché, c'est-à-dire que quand une personne souscrit 100 Euros dans le fonds nous investissons entre 135 et 150 Euros dans les marchés d'action.
Certains choix de valeur dans le portefeuille ont plus particulièrement
contribué à cette réussite. Ainsi, la valeur Grifols, une
société espagnole spécialiste des produits extraits du sang,
a connu une hausse de 150 % sur l'année écoulée. Grâce aux investissements réalisés les années passées, elle a pu faire face à la demande grandissante
pour les produits dérivés du sang qu'il est compliqué d'extraire.
Ses profits ont par conséquent augmenté et sa valorisation a été
nettement revue à la hausse. Cette société était
peu connue lorsqu'elle est arrivée sur le marché et nous en avons profité. De même,
les valeurs de sociétés ayant fait l'objet d'OPA comme Altadis ou
Puma ont contribué à la progression d'HSBC Euro Actions Plus au
cours de l'année. Enfin, Arcelor Mittal (+ 90 % environ) a également
porté la performance du fonds.
Ces résultats proviennent donc de la qualité
de notre sélection de valeurs. Nous disposons, pour cela, au sein de l'équipe
actions européennes, de quatre analystes qui travaillent en étroite
collaboration avec les sept gérants. Cette organisation est aussi l'un
des garants de la qualité du fonds.
Quel est le profil de risque de HSBC Euro Actions Plus ? A
quels types de souscripteurs s'adresse ce fonds ?
HSBC Euro Actions Plus présente un profil de risque
élevé car très exposé en actions. De plus, en cas
de chute du marché des actions, le fonds réagirait plus fortement
que la moyenne, compte tenu de son investissement à
plus de 100 % en actions.
Ce produit peut convenir aussi bien à un particulier
qui a décidé de détenir un peu d'actions, qu'à un
professionnel qui estime avoir une certaine visibilité sur le marché.
Par ailleurs, il est évident que ce fonds est moins approprié aux
seniors qui privilégieront le versement de liquidités.
Comment envisagez-vous l'évolution de ce fonds ?
Historiquement, la classe d'actifs des actions progresse sur
le long terme. D'ailleurs, nous préconisons systématiquement des
investissements sur un horizon de cinq ans. Nous ne sommes donc pas inquiets sur
l'évolution à long terme d'HSBC Euro Actions Plus.
Quels sont les frais de gestion ? A combien s'élèvent
les droits d'entrée ?
Les frais de gestion s'élèvent à 1,75
% au maximum tandis que les frais d'entrée ne dépassent pas 5 %.
Par ailleurs, le montant minimum de la première souscription est de 20.000
euros.
