L'économie réelle est revenue à la situation antérieure à la faillite de Lehman Brothers, une configuration de récession classique. La faillite du système a été évitée : on assiste à un ralentissement de la vitesse de contraction de l'économie, d'une stabilisation et d'un retour de l'économie chinoise en phase d'expansion économique. La question essentielle est de déterminer la forme de la reprise économique. Par certains aspects, l'amélioration récente des indicateurs avancés est technique (restockage) et imputée aux plans de stimulation mis en place par les pouvoirs publics.
| Le risque systémique a été écarté mais la reprise économique ne sera pas aussi forte qu'on l'imaginerait. 2009 reste incontestablement une année de convalescence pour les actions. |
Une reprise économique pérenne dépend de l'efficacité des plans de relance mais aussi de la capacité de la demande privée à prendre le relais. Il faut donc attendre de voir le comportement du consommateur à la fin de cette année. Ce point déterminera la probabilité d'un scénario en W en 2010. Le plus important pour les Etats est de ne pas étouffer cette reprise économique par une mauvaise gestion de la question des déficits publics au cours des prochains mois.
Dans tous les cas, le risque systémique a été écarté mais la reprise économique ne sera pas aussi forte qu'on l'imaginerait. 2009 reste incontestablement une année de convalescence sur les marchés actions et une année de transition pour l'économie réelle.
