Qu'est-ce qu'une offre publique d'achat ?
La chute des marchés financiers consécutive à la crise des subprimes a permis au cours de Bourse de nombreuses valeurs de revenir à des niveaux attractifs. On parle de titres "bon marché", voire de titre "sous-valorisés", ou encore "opéables". Par ce dernier terme, il s'agit de dire que la valeur d'une action est telle que si une autre société voulait en prendre le contrôle, elle pourrait le faire dans des conditions financières attractives. Le prix du marché étant dans certains cas en dessous de la valeur de tous les actifs de l'entreprise (qui pourraient être vendus en cas de mise en faillite). C'est dire la tentation de saisir une affaire mal valorisée.
Une offre publique d'achat (OPA) consiste à proposer à l'ensemble des actionnaires détenant une action de racheter leurs parts à prix supérieur à celui du marché. Plus la valorisation sera intéressante, plus les chances de réussite sont importantes. Encore faut-il que le montant ne soit pas non plus déraisonnable pour que sur le plan économique la société repreneuse y trouve son intérêt.
Pour l'actionnaire, le choix pourrait se limiter au prix de l'action. Mais dans certains cas, il peut prendre d'autres paramètres comme les projets du repreneur, les perspectives de gains futurs et aussi son affecte pour la direction et la stratégie actuelles. Il peut exister des pactes d'actionnaires qui sont des accords qui empêchent toute OPA sur une entreprise où plus de la moitié des actions seraient concernées par ce pacte. Ici, les actionnaires s'engagent à une solidarité exemplaire pendant une durée déterminée à l'avance. Seule la dénonciation d'un pacte d'actionnnaire peut permettre la mise en oeuvre d'une OPA.
