L'analyse sociétale répond à la demande des investisseurs. Ils utilisent ces notes ou les informations délivrées pour sélectionner les entreprises figurant dans leurs portefeuilles ISR. Plusieurs approches de l'analyse sociétale ont été développées en fonction des attentes des investisseurs.
| Les critères d'exclusion concernent aussi bien des secteurs d'activité controversés que des pratiques jugées non responsables. |
L'analyse sociétale dans une "approche d'évitement" s'appuie sur l'utilisation de critères d'exclusion définis soit par l'agence elle-même, soit par les clients. Ces critères d'exclusion peuvent aussi bien concerner des secteurs d'activité controversés tels que le tabac, l'armement, l'alcool, la pornographie, le nucléaire etc. que des pratiques jugées non responsables telles que le travail des enfants, les tests sur les animaux, l'utilisation de pesticides, etc.
L'analyse sociétale dans une "approche de performance" s'effectue à partir de la définition de critères de sélection positifs, établis par l'agence ou par ces clients. Elle a, dans ce cas, pour ambition d'identifier les sources de surperformances financières à moyen et long terme des valeurs étudiées. Contrairement à la notation financière, elle adresse la mesure de la productivité de l'entreprise, sans rentrer dans des considérations de risque ou de gestion de l'endettement.
L'analyse sociétale dans une "approche risques et opportunités" a pour objectif de fournir aux gérants de fonds d'investissement une vue complète des risques et des opportunités extra-financières que présentent les entreprises dont ils détiennent des titres.
Principaux acteurs
A l'inverse de la notation financière, la notation sociétale est le plus généralement exécutée à l'initiative de l'entreprise pour ses besoins propres. Le but : établir un diagnostic approfondi de leur niveau d'engagement sur les enjeux du développement durable. Ce qui leur permet ensuite d'apprécier les facteurs de risques et d'engager éventuellement des démarches de progrès. Il s'agit d'évaluation de type audit qui s'effectue sur place et sur pièces et porte sur un périmètre déterminé par l'entreprise.
| En France, la pression en terme de RSE s'exerce directement sur les entreprises et non pas sur les investisseurs. |
En France, la pression en terme de RSE s'exerce directement sur les entreprises et non pas sur les investisseurs, essentiellement à cause du faible poids des fonds de pension. De plus, l'investissement socialement responsable et la notation sociétale se sont construits sur une approche non militante, refusant l'exclusion pour évaluer les potentiels sociaux et environnementaux des entreprises, dans tous les secteurs.
Sur le marché de la notation sollicitée, les trois principaux acteurs français ont des pratiques différentes, Vigeo a la particularité d'associer ses deux métiers, BMJ-CoreRatings a choisi d'en faire son seul métier et Innovest se refuse à le faire pour des entreprises cotées qu'elle note par ailleurs. Ces différences témoignent des questions éthiques que pose la notation sollicitée.
