Si le procédé de la vente à découvert semble attrayant, il est aussi très risqué. En effet, si votre plus-value est limitée au montant de la vente, la moins-value, elle, n'a pas de limite. Le cours d'un titre peut en effet monter indéfiniment. Si vous vendez une action et que la baisse prévue n'a pas lieu, vous êtes contraints de racheter le titre. Et donc d'alimenter la hausse que vous redoutiez !
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| | Même si vous considérez qu'une société est surévaluée, il se peut que la baisse de son titre mette un certain temps à devenir réalité. © Dron - Fotolia | |
Et même si vous avez anticipé la baisse d'un cours, encore faut-il agir dans le bon timing et ne pas avoir raison trop tôt. Car même si vous considérez qu'une société est surévaluée, il se peut que la baisse de son titre mette un certain temps à devenir réalité. En attendant, vous devrez peut-être payer ce que l'on appelle des appels de marge : la chambre de compensation des ordres sur les marchés vous impose une augmentation du dépôt de garantie si vous vous trouvez en situation de perte potentielle.
La vente à découvert représente un risque pour l'investisseur mais aussi, plus globalement, pour le marché. Certains régulateurs financiers dont la Securities and Exchange Commission (SEC), le gendarme de la Bourse américaine, l'ont ainsi particulièrement à l'œil. Le constat est simple : la vente à découvert permet de spéculer à la baisse. Or, de telles positions ont un effet sur le cours des actions qui baissent et accélèrent l'effondrement du cours du titre. La vente à découvert peut même être utilisée de manière plus manipulatrice. Pour quelqu'un qui veut faire baisser fortement le cours d'un titre, il suffit bien souvent de faire circuler des rumeurs plus ou moins fondées et de vendre massivement à découvert pour faire baisser un cours, en particulier lorsque les marchés sont nerveux et surréagissent. C'est ainsi qu'en mars 2008, certains hedge funds avaient été accusés de faire circuler de fausses rumeurs de faillite, conduisant à la chute de la banque d'affaires américaine Bear Stearns.
