Comprendre l'évolution du Cac 40 Le Cac 40 au-dessus de sa tendance de long terme depuis les années 2000

L'indice Cac 40 existe sous son système de calcul depuis 1987. Mais il existe en réalité depuis 1897. Avant 1987, la cotation se faisait au fixing : à l'ouverture de la séance, à la mi-journée et à la clôture. D'ailleurs avant cette date, CAC signifiait "compagnie des agents de change". Comme le montre graphique qui réunit les clôtures mensuelles depuis 1965 de l'indice phare de la place parisienne, on remarque trois périodes. L'avant 1987, l'avant 1995 et l'après 1995. Avant 1987, l'évolution du Cac 40 paraît modérée tant à la baisse qu'à la hausse. Le passage de la cotation en continu accélère la progression de l'indice. A mesure que les places de marchés s'automatisent et que les particuliers passent leurs ordres en Bourse par Minitel puis par Internet, on voit l'indice s'emballer.

Le Cac 40 influencé par l'essor du web

Ainsi, les années 2000 profitent de l'émergence de l'Internet et de la possibilité pour tout le monde de passer des ordres en ligne instantanément sans temps d'attente ou presque. La capacité d'acheter plus qu'on ne mise en réalité et les ventes à découvert, amplifient un peu plus le phénomène. Mais avec le temps, on remarque que les deux poussées de fièvres dont les sommets se situent en septembre 2000 et en mai 2007, se présentent plus comme des anomalies. Une troisième poussée de fièvre avait commencé fin 2010 mais elle s'est rapidement dégonflée dès mars 2011.

Historiquement, le Cac 40 est un indice à faible volatilité. Autrement dit, il avance ou recule en moyenne de plus ou moins 1 % par séance au maximum. Sur cette base, la tendance de long terme, sa droite de progression continue autour de laquelle l'indice oscille au fil du temps, indique qu'en ce début d'année 2012, l'indice phare parisien devrait se situer autour de 2 500 points. Or depuis les années 2000 et malgré la révision des modalités de calcul de l'indice, la volatilité est anormalement élevée. Ce qui explique que le Cac 40 se situe entre 500 à 700 points au-dessus de ce seuil de référence sur la fin de l'année 2011 et le début de 2012. On peut considérer que cet écart représente la part d'irrationalité des acteurs sur les marchés financiers.