"L'atmosphère de krach" s'éloigne des marchés financiers PPR : en chemin vers le luxe

Le groupe dirigé par François-Henri Pinaut "se réoriente vers le luxe, souligne Marc Renaud, président de Mandarine Gestion. Or son cours de Bourse suit celui de la distribution, car PPR a des activités dans ce secteur par l'intermédiaire de Conforama et la Fnac. Il a été divisé par deux : cela me paraît exagéré." La baisse de PPR peut aussi, et surtout s'expliquer par une situation financière tendue, avec une note de BBB+. Cette évaluation, assez moyenne, a eu pour conséquence de pousser les banques à couvrir leurs créances par la vente de titres PPR sur le marché, accentuant le mouvement baissier du titre.

 "Ces effets vont être atténués car le niveau d'endettement va s'améliorer", estime Marc Renaud, et donc réduire le niveau de risque des banques. Ces dernières devraient alors enclencher un mouvement inverse et racheter des titres. Une hypothèse renforcée par la publication de résultats semestriels assez flatteurs, laissant la possibilité aux dirigeants de PPR de se montrer exigeants vis-à-vis des réseaux de distribution Conforama ou Redcats et de limiter l'enthousiasme des marchés. En attendant, c'est la chasse aux coûts. Et s'il le faut PPR n'hésite pas à vendre à l'image des cessions qu'il a menées en début d'années : Yves Saint-Laurent Beauté et Conforama Pologne.

Evolution du cours de Bourse de PPR

Les chiffres clés de PPR au premier semestre 2008

Résultat net : 779 millions d'euros (+140,9 % par rapport au premier semestre 2007)

Résultat opérationnel : 752 milliards d'euros (+23,9% par rapport au premier semestre 2007)

Chiffres d'affaires : 9,584 milliards d'euros (+11,8% par rapport au premier semestre 2007)

Endettement net : 6,206 milliards d'euros (+15,3% par rapport au premier semestre 2007)